发生了什么
《金融时报》10 月 8 日报道，据其获得的投资者财务文件，OpenAI 于 9 月底向投资者披露的「年化收入运行率」约为 500 亿美元，低于 9 月下旬多家媒体引用的近 700 亿美元。报道称，这一差距并非收入下滑，而是口径差异：投资者为与 Anthropic 直接对比，曾将 OpenAI 的收入口径向上调整。
差异从何而来
两家公司对「年化收入」的统计方式不同。Anthropic 把经亚马逊 AWS、谷歌云等云伙伴转售的收入计入自身收入；OpenAI 不这样计入。据路透社与 CNBC 的转述，约 700 亿的数字并非 OpenAI 官方口径，而是投资者在约 400 亿美元基数上叠加其逾七成增速后得出的可比测算，其中约 680 亿的口径「包含合作伙伴的总收入」。
- OpenAI 口径：9 月底约 500 亿美元（不计入云伙伴转售收入）
- 增长数据：三季度整体运行率同比增 77%，企业业务增 107%（据投资者材料）
- Anthropic 口径：7 月底向投资者披露逾 650 亿美元（含云伙伴转售）
- 官方态度：OpenAI 未就此公开置评，亦无经审计数据可供参照
市场反应
消息公布当日，以 AI 基建为锚的股票明显下挫：纳斯达克综合指数收跌 1.25%，费城半导体指数收跌约 3.4%；甲骨文跌近 6%，英伟达跌约 2.9%，CoreWeave 跌约 8%，AMD、博通、美光、Arm 等跌约 4% 至 6%。OpenAI 本身未上市，但被普遍视为 AI 基建最大的需求方——甲骨文、CoreWeave、英伟达等的估值，隐含了其收入能够支撑数百亿美元算力合同的前提。
企业侧意义
事件的核心不是增速，而是「可比口径」本身。对企业采购方而言，供应商公布的「年化收入」常因是否计入渠道转售而不可直接横向比较；在评估云与算力厂商的长期履约能力时，收入口径、是否经审计、以及其与在手合同的匹配度，比单点数字更值得追问。
不确定之处
500 亿美元系媒体转述的投资者文件数字，OpenAI 未公开确认，路透社亦表示无法独立核实；Anthropic 9 月底的最新口径尚未披露。两家公司均可能推进上市，届时经审计数据或可厘清差异。此外，有分析认为这一差距被市场「当作一次失约」来解读，但增速本身并未放缓。