发生了什么
10 月 6 日，彭博社援引知情人士报道，DeepSeek 接近完成新一轮融资，规模至少 800 亿元人民币（约 120 亿美元），腾讯与宁德时代（CATL）是出资额最大的投资方之一。知情人士称，按已签署的投资条款清单，最终规模可能接近 1,000 亿元人民币（约 150 亿美元）。DeepSeek 最初的目标约为 500 亿元，因最新一代模型发布后投资人需求超出预期而上调。
- 估值：彭博情报测算，本轮将把公司估值推高至至少 5,000 亿元人民币（约 750 亿美元），较 7 月上一轮的约 3,500 亿元提升近 50%
- 节奏：融资完成后公司将进行架构重组，为 2027 年初的 IPO 做准备
- 用途：除模型研发外，部分资金将用于在内蒙古建设一座大型数据中心
- 背景：这是 DeepSeek 第二轮外部融资，今年年初的首轮外部融资约 74 亿美元，估值在 520 亿至 590 亿美元之间
- 立场：腾讯与宁德时代均拒绝置评；DeepSeek 因中国公共假期未回应彭博社的询问
这一轮为什么涨得这么快
彭博社的报道把投资人热情直接归因于产品表现——DeepSeek 最新模型在性价比上重置了市场对「成本对性能」的预期，使其成为少数能在价格与能力上与 OpenAI、Anthropic 正面比较的团队。另一个变量来自资本结构：DeepSeek 长期对外部融资持保守态度，彭博情报认为这一转变反映了模型开发与 token 处理的成本压力已经大到必须引入外部资金。
为什么对企业重要
第一，这是中国大模型第一梯队估值锚点的一次明显上移，750 亿美元量级已接近部分美国头部 AI 初创公司。第二，出资方结构本身有信息量：腾讯此前 100 亿元的投资曾是 DeepSeek 收到的最大单笔投资，本轮继续加码，说明其在自有模型之外仍要押注外部团队；宁德时代则可能借道进入数据中心供应链。第三，同一时间传出消息的还有月之暗面——据彭博社，其最新一轮私募融资已于当日完成，估值约 500 亿美元，同样计划明年一季度在港上市。中国模型公司的资本化进程正在同步提速。
不确定之处
有三点需要保留。其一，交易尚未正式完成，条款细节仍可能变化，两家主要出资方与公司均未公开确认。其二，估值数字来自彭博情报的测算而非公司披露，与上一轮估值基数的口径不一定完全可比。其三，上一轮融资曾因创始人的相关言论在社交媒体传播而一度暂停，说明该公司的融资节奏仍可能受非商业因素影响。