发生了什么
微软在上周提交给监管机构的文件中披露，在截至 2026 年 6 月的财政年度中，公司从 OpenAI 获得的销售额达到 241 亿美元。这是微软首次在披露文件中量化 OpenAI 对其 AI 业务的收入贡献。根据两家公司的合作协议，OpenAI 向微软支付算力使用费、AI 模型开发相关成本以及部分收入分成。
多方估算显示，OpenAI 贡献了微软 AI 业务总营收的逾半数，甚至可能高达约 70%；同时，OpenAI 相关收入也占到微软实际 AI 销售额的一半以上。这一披露与此前微软财报中 Azure 年收入首次突破 1000 亿美元的数据相互印证，凸显出 OpenAI 在微软 AI 版图中的核心地位。
为什么重要
- 市场长期追问微软 AI 营收的真实构成，此次首次量化披露表明：尽管微软不断强调自身 AI 版图扩张，其核心增长动力仍高度集中于 OpenAI 这一单一客户关系。
- 对评估 AI 产业链上下游关系具有参考意义——云厂商与模型公司的深度绑定既带来稳定收入，也意味着收入集中度风险。
- 结合微软此前披露的 OpenAI 投资增值与减值情况，投资者可更完整地评估微软 AI 战略的财务回报结构。
尚不确定的部分
241 亿美元为微软统计口径下的销售额，与 OpenAI 对外公布的收入口径存在差异，具体会计处理方式未完全公开；「占 AI 收入约七成」为多源估算而非微软官方数据，不同机构测算方法不同。此外，微软对 OpenAI 的投资在 2026 财年实现约 50 亿美元增值，但相关估值调整的可持续性存在不确定性。